環(huán)保與政策影響 精密空調(diào)制冷劑迎旺季提價(jià)好時(shí)光，近日多家廠商相繼上調(diào)制冷劑R134a價(jià)格，每噸上漲1000元以上。3月16日，衢州華氟制冷新材料有限公司制冷劑R134a散水價(jià)格達(dá)到27000元/噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受環(huán)保和政策影響，加上空調(diào)、冰箱銷(xiāo)售旺季的到來(lái)，制冷劑產(chǎn)品如R22、R134a等后續(xù)仍有較大的提價(jià)空間。3月14日，R32、R134a、R125價(jià)格分別較前一日上漲6.7%、4%和2%至16000元/噸、26000元/噸和25500元/噸，年內(nèi)累計(jì)上漲幅度分別達(dá)到46%、41%和25%；R22價(jià)格達(dá)到12500元/噸，較去年同期增長(zhǎng)達(dá)到45%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期以精密空調(diào)制冷劑為代表的氟化工產(chǎn)品持續(xù)漲價(jià)，主要是原料漲價(jià)、“僵尸”產(chǎn)能無(wú)法生產(chǎn)等因素推動(dòng)。含氟制冷劑上游原料是螢石礦、氫氟酸。在嚴(yán)厲環(huán)保政策下，去年四季度以來(lái)，很多不規(guī)范的氫氟酸企業(yè)停產(chǎn)整頓，氫氟酸供應(yīng)偏緊，其價(jià)格從去年12月的6000元/噸，上漲至8400-9000元/噸。據(jù)東興證券（601198）測(cè)算，生產(chǎn)1噸R22需要消耗約0.5噸氫氟酸，生產(chǎn)1噸R134a需要消耗約0.8噸氫氟酸。氫氟酸漲價(jià)2400-3000元/噸，對(duì)R22的成本影響約1200-1500元/噸，對(duì)R134a的成本影響約1920-2400元/噸。同期R22價(jià)格上漲約1700-2500元/噸，R134a漲價(jià)約4000元/噸，在此輪漲價(jià)過(guò)程中，制冷劑生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)空間明顯增厚。

原料漲價(jià)，帶動(dòng)了下游精密空調(diào)制冷劑產(chǎn)品如R22、R134a等紛紛提價(jià)。過(guò)去兩年制冷劑價(jià)格低迷，許多小廠難以正常生產(chǎn)，制冷劑行業(yè)約有20%-30%的產(chǎn)能逐漸變成“僵尸”產(chǎn)能。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然近期制冷劑漲價(jià)，但這些“僵尸”產(chǎn)能已不具備再生產(chǎn)能力，因此制冷劑供應(yīng)并未明顯增加。當(dāng)前，制冷劑企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存處于低位，預(yù)計(jì)今年上半年制冷劑供應(yīng)偏緊的格局還將持續(xù)。根據(jù)環(huán)保部發(fā)布的公告，2017年，R22的總生產(chǎn)配額為27.4萬(wàn)噸。其中內(nèi)用生產(chǎn)配額約18.9萬(wàn)噸，配額總量與2016年持平。由于部分企業(yè)配額較少，如果按配額生產(chǎn)，會(huì)出現(xiàn)裝置負(fù)荷較低、生產(chǎn)成本偏高的情況，因此在行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)配額交易的情況。隨著配額向大企業(yè)集中，R22行業(yè)的集中度不斷提升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將進(jìn)一步改善。

今年以來(lái)，氟化工產(chǎn)品價(jià)格受到上游原材料漲價(jià)和下游需求提升影響開(kāi)始逐步上漲，產(chǎn)品漲幅整體達(dá)到15%，部分產(chǎn)品漲價(jià)幅度達(dá)到30%。行業(yè)產(chǎn)能利用率從2015年的40%-50%上升到60%，行業(yè)龍頭公司的開(kāi)工率已達(dá)到80%。下游需求方面，空調(diào)、冰箱等家電產(chǎn)品對(duì)制冷劑的需求提升，也在推動(dòng)氟化工產(chǎn)品價(jià)格上漲。從2016年下半年開(kāi)始，受到房地產(chǎn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)影響，大家電銷(xiāo)量增加。其中，空調(diào)銷(xiāo)量增長(zhǎng)明顯，家用空調(diào)的銷(xiāo)售增速在去年10月份達(dá)到40%，創(chuàng)了2011年以來(lái)銷(xiāo)售增速的新高。同時(shí)，冰箱的銷(xiāo)售增速在2016年下半年明顯回升，8月份單月銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)達(dá)到2.5%，11月份達(dá)到17.1%。

受2011年行業(yè)利潤(rùn)暴增影響，精密空調(diào)氟化工曾出現(xiàn)一輪投資高潮。最終，產(chǎn)業(yè)鏈低中端擴(kuò)張，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)矛盾突出，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)大幅下跌，部分企業(yè)處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，行業(yè)出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)5年時(shí)間的低谷期。財(cái)富證券認(rèn)為，在房地產(chǎn)銷(xiāo)售增速維持高位的情況下，空調(diào)和冰箱旺盛的需求將持續(xù)至2017年年中，上游制冷劑產(chǎn)品供不應(yīng)求的情況將延續(xù)，后續(xù)仍有較大提價(jià)空間。隨著產(chǎn)能利用率逐步回升，行業(yè)龍頭的盈利能力將逐漸回歸到合理水平。

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